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宜华木业(600978)业绩稳定增长 成长性逐渐显现

放大字体  缩小字体 发布日期:2008-03-26  浏览次数:737
核心提示:  2007年报显示,公司全年实现营业收入20亿元,同比增长73.02%;实现营业利润3.27亿元,同比增长63%;实现归属于上市公司股东


  2007年报显示,公司全年实现营业收入20亿元,同比增长73.02%;实现营业利润3.27亿元,同比增长63%;实现归属于上市公司股东的净利润2.84亿元,同比增长64.17%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.93亿元,同比增长65.81%,基本每股收益为0.45元;分配预案为每10股转增5股,派现0.2元(含税)。
  生产成本上升和人民币升值的双重压力下,公司保持了业绩的稳定增长。07年公司实现地板销售收入1.76亿元,同比增长41.6%,毛利率为19.15%,比上年增加1.48个百分点;实
  现家具销售收入18.26亿元,同比增长76.76%,毛利率为27.95,比上年减少0.70个百分点。从公司年报可以看出,公司主营业务稳定增长,但毛利率有下滑的趋势,可以归结为汇率损失和出口退税的影响。
  国内市场打开局面,国际市场持续增加。07年公司海外市场地位继续得到巩固和强化,除美澳传统市场外,北欧、东欧、中东市场订单不断增加,国内市场上公司对地板经销商进行战略整合,家具专卖店初步展开,国内市场推广力度加大。07年内销实现营业收入2516万元,同比增加170.75%,外销实现营业收入19.77亿元,同比增加72.20%。
  人民币升值及新项目投产增加公司经营成本。07年公司营业费用为7010万元,同比增长55.58%,管理费用为4518万元,同比增长39.08%,财务费用为8773万元,同比增长142.87%。企业需要通过订单增加和产品提价来摆脱这些不利因素的影响。
  中短期系统性风险有加大趋势。人民币升值、次债危机、退税下调、原材料居高不下使行业面临很大的不确定性,尽管国内市场的开发卓有成效,但国内业务比重仅占到公司收入的1.26%,还不能对公司的业绩起到显著的拉动作用。
  盈利预测与评级:考虑到美澳房地产企稳回升尚非易事,国际市场订单仍会趋于保守,而成本上升后对于公司业绩的增长带来很大压力,同时公司产能扩张较快,需要一个消化过程。预计公司08-09年的EPS为0.61元、1.04元。给予公司"中性"评级
 
 
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